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起头：财联社
好意思元指数在2025年下半年拼凑得回了隐微涨幅，但全年仍累计暴跌9.4%，创下八年来最差弘扬。毫无疑问，好意思国总统特朗普侵略行家商业架构的举止，在好意思元汇率的回落中施展了重要作用。
瞻望2026年，宏不雅策略师Garfield Reynolds指出，好意思元本年恐濒临进一步下落的风险，因为主要金属的相配上升突显了其基本面的脆弱性——黄金、白银和铜的惊东说念主涨幅其实皆向好意思元发出了不详信号，并掩饰了好意思元近期兑主要货币的反弹势头。
客岁初特朗普关税冲击激勉的好意思元暴跌，其合感性自后通过好意思国短期收益率溢价的下滑得到考证。而跟着好意思联储减弱策略，行家大量央行则将守护利率不变或加息，这一利差料将进一步收窄。
好意思元还濒临着东说念主们对好意思国债务包袱不休扩张的担忧，以及特朗普善变立场激勉的政事与地缘政事不细则性海浪。特朗普可能很快就会任命一位更倾向鸽派的好意思联储主席接替鲍威尔，这也可能削弱好意思元的缓助。
Reynolds暗示天元证券官网 - 炒股配资开户 - 股票杠杆怎么注册，扫数这些身分皆在侵蚀好意思元的公信力。最较着的例证即是2025年黄金价钱飙升了65%，创下自1979年以来最大涨幅——而那次黄金“史诗级牛市”正发生在时任好意思联储主席保罗·沃尔克通过收紧策略以阻扰通胀失控之前。
张开剩余60%黄金飙升的一个要害入手身分是其在主权储备中日益增长的地位——黄金地位的进步适值好意思元在行家储备中的占比萎缩至略高于40%之际。
Reynolds制作的上表所使用的计较设施，交叉参考了海外货币基金组织(IMF)对于储备货币组成的辛勤，偏激对什物黄金储备的数据和现货价钱。
不仅是黄金，2025年白银涨幅更为惊东说念主，飙升了近150%；铜价在客岁这个工业金属的丰充年也跃升逾40%。扫数贵金属和铜在12月皆资格了剧烈波动，投契者簇拥而至，突显了阛阓对好意思元偏激主要敌手货币渊博存在的蹙悚。
事实上，好意思元在客岁岁末展现出的韧性，在很大程度上要归功于欧元、瑞郎和其他主要货币的上举止能的丧失。那时给东说念主的嗅觉是——着实每一种主要的货币皆濒临着本人的窘境，包括法国和英国的预算接触、澳大利亚高企的通胀，以及日本在货币策略频频化进度中的迟缓进展。
但福兮祸所伏，这一配景粗略也为贵金属价钱（好意思元为单元）以及好意思元兑任何能够解脱本人窘境的非好意思货币的汇率进一步下落奠定了基础。
举例，欧元兑好意思元客岁一直难以冲突1.20关隘，但要是利率演变顺应预期——即欧洲央行按兵不动，而好意思联储本年至少降息两次——这将为欧元冲突并升向1.30好意思元水平提供空间，该水平前次出现是在2014年欧洲央行转向负利率并扩大QE以刺激经济之前。
Reynolds暗示，澳元和日元的交游价钱现在也远低于它们的长期平均水平，而东说念主民币看起来也被低估。尽管好意思元走软的情况有可能链接聚合在黄金、白银和其他看似替代货币的钞票上，但更有可能的后果是，一种或多种旧例主要货币开启新一轮涨势，从而导致好意思元更世俗地贬值。
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